近期，港股市场中的红利ETF经历了剧烈的价格波动。继连续上涨后，12月27日，三只港股红利ETF集体跌停，尽管如此，它们在二级市场上仍保持溢价。
分析指出，红利板块近期吸引了众多资金关注。尤其在港股休市期间，部分小型港股红利ETF成为炒作焦点。由于这些ETF在休市期间无法实时调整供给，加上缺乏足够套利资金来稳定溢价，导致资金涌入和溢价、高换手率现象。然而，港股开盘后，ETF的套利机制启动，尽管相关产品溢价仍存，但较之前已有回落。
多家基金公司对红利资产前景持乐观态度。他们认为，在利率加速下行背景下，红利资产有望吸引更多资金流入。年底将至，机构资金再配置需求以及海外市场不确定性增加，使得红利低波资产因其确定性优势，有望成为吸引资金的主力。尽管经历阶段性回调，但红利资产的配置价值依然较高。
具体来看，12月27日，国泰中证港股通高股息投资ETF、万家中证港股通央企红利ETF及华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF均跌停。然而，这三只ETF在二级市场上仍保持一定溢价，其中万家中证港股通央企红利ETF的升贴水率高达5.29%，华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF和国泰中证港股通高股息投资ETF的升贴水率分别为4.30%和3.74%。在换手率方面，这三只产品分别高达18.08%、24.21%和22.32%。
实际上，港股红利ETF的高溢价现象已持续一段时间。12月26日港股休市期间，与香港红利相关的ETF出现异动，部分港股红利ETF保持活跃成交，价格明显上涨。其中，华泰柏瑞港股通红利低波ETF罕见涨停，多只港股红利ETF大幅上涨。在此背景下，国泰中证港股通高股息投资ETF、万家中证港股通央企红利ETF的溢价率均超过15%，华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF的溢价率也达到14.11%。同时，这三只ETF的换手率高达数倍，分别为429.26%、614.86%和503.70%，显示出浓厚的炒作氛围。
景顺长城国证港股通红利低波动率ETF、华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF、华夏中证港股通央企红利ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF及博时恒生港股通高股息率ETF等产品，在二级市场上也出现一定程度的溢价。值得注意的是，这些高溢价的港股红利ETF整体规模偏低。截至12月26日，国泰中证港股通高股息投资ETF和华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF的规模分别仅有0.76亿元和0.41亿元，而万家中证港股通央企红利ETF的规模也仅为1.47亿元。相比之下，规模超过10亿元的港股红利ETF产品，如华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF、华夏中证港股通央企红利ETF等，其溢价率相对较低。
华南一家中型基金公司人士表示，规模较小的跨境ETF在流动性方面存在短板。在港股等跨市场因节假日休市时，这些ETF仍可在场内交易，但无法通过申购和赎回实时调整供给。一旦投资者买入情绪高涨，很容易引发炒作和资金涌入。然而，这些产品往往缺乏足够套利资金来稳定溢价，因此高溢价和高换手率不足为奇。对于投资者来说，需警惕价格回归净值过程中溢价回落的风险以及指数回调的风险。
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