诺和诺德减肥药临床试验数据不佳，股价暴跌近20%

上周五，全球医药巨头诺和诺德的一则消息给全球投资者带来了意外震荡。其备受瞩目的减肥药CagriSema临床试验结果未能达到预期，导致公司股价在美股盘前大幅跳水，跌幅一度超20%，几乎抹去了自2023年7月以来的全部涨幅。

诺和诺德官方公告显示，CagriSema（含2.4毫克卡格列肽与2.4毫克司美格鲁肽）在68周试验中，平均帮助受试者减重22.7%。而单独使用卡格列肽的受试者减重11.8%，单独使用司美格鲁肽的受试者减重16.1%，安慰剂组仅减重2.3%。

然而，诺和诺德此前的预期却与此不符。11月发布的三季报中，公司曾预测CagriSema的减重效果可达25%，显著高于当前市场诺和盈（Wegovy）的15%。市场分析师普遍预计，CagriSema有望在2026年上市，成为新一代营收支柱。

但现实给了诺和诺德一记重拳。司美格鲁肽在美国市场即将面临医保“集采谈判”，中国专利保护期将于2026年到期，欧洲市场则要到2031年。众多仿制药制造商正在排队等待时机。

同时，诺和诺德还面临来自竞争对手礼来的巨大压力。礼来新药Zepbound（替尔泊肽注射液）头对头试验结果显示，使用72周后平均减重效果达20.2%，显著高于Wegovy的13.7%。今年8月的研究中，Zepbound使用176周后的减重效果更是达到22.9%。

Zepbound已获批上市，其效果几乎与诺和诺德两年后推出的CagriSema不相上下。受此消息提振，礼来股价在周五盘前大涨近10%。

更令诺和诺德雪上加霜的是，美国FDA宣布Zepbound在美国市场不再短缺，为礼来提供了更大的市场机遇。

值得注意的是，这并非诺和诺德首次因新药试验数据不佳而遭遇股价大跌。今年9月，公司因口服减肥药Monlunabant试验数据不理想，也曾出现单日大幅下跌。