Adobe（ADBE）股价周四遭受重挫，原因是对该公司2025年业绩指引的失望。这家软件巨头在将内容创作和数字营销AI工具的投资转化为盈利方面，所花费的时间超出了预期。

在Adobe周三晚间发布第四财季财报后，十几家华尔街公司纷纷下调了对Adobe股票的目标价。

在当天的股市交易中，Adobe股票下跌了13.7%，收盘价为474.63美元。今年以来，Adobe股价已下跌逾20%。

股票，股价

尽管Adobe第四财季的业绩超出预期，但其对2025财年的销售和收益展望却低于市场预期。公司预计，未来一年的调整后每股收益将增长10.5%，达到20.35美元，销售额将增长8.9%，达到234.3亿美元。这是基于其指引的中值计算。而分析师们此前预计，调整后的每股收益为20.52美元，销售额为237.8亿美元。

在刚结束的2024财年，Adobe的调整后每股收益增长了15%，达到18.42美元，销售额增长了11%，达到215.1亿美元。

Adobe首席财务官：AI变现即将到来

Adobe首席财务官丹·杜恩在接受《投资者商业日报》采访时表示，公司正专注于扩大其生成式AI技术的用户基础，然后再将其商业化。

他指出，这与公司对PDF（可移植文档格式）技术的策略如出一辙，即通过Acrobat和Document Cloud实现其商业化。

杜恩表示：“全球信息大多以PDF形式存在。我们早期的明智决策之一是让（Acrobat）Reader成为免费产品，以推动PDF在整个生态系统中的普及。如今，我们每月拥有6.5亿活跃用户，同比增长了25%。当我们引导用户通过这一渠道，并转向Acrobat付费产品时，这种免费增值模式确实成为了一个有效的变现引擎。”

他补充道：“这是一个强有力的证明，无处不在的力量会随着时间的推移被商业化，从而围绕核心技术创建一个优质的特许经营权。”

杜恩表示，在生成式AI方面，Adobe正试图在普及该技术与其商业化之间找到适当的平衡。

Adobe股票评级遭下调

TD Cowen分析师德里克·伍德将Adobe股票的评级从“买入”下调至“持有”，并将ADBE股票的目标价从625美元下调至550美元。

他在一份客户报告中指出：“由于公司在中期内将重点放在普及免费用户上，而非立即商业化，我们认为在可预见的未来，GenAI不会对增长曲线产生积极影响。”

KeyBanc Capital Markets分析师杰克逊·阿德重申了他对Adobe股票的“减持”或“卖出”评级，目标价为450美元。

他在一份客户报告中表示：“本季度业绩与2024年全年投资者所担忧的情况如出一辙。AI商业化的进程再次被推迟。”

瑞银分析师卡尔·凯尔斯蒂德维持了他对Adobe股票的“中性”评级，但将目标价从550美元下调至525美元。

凯尔斯蒂德在一份客户报告中指出：“Adobe推动AI叙事已有两年，但我们仍未见其商业化的成果。”

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