南京医药再次启航融资之路，计划筹资10.81亿元以推动多项工程建设。近期，南京医药（股票代码：600713.SH）在资本市场上动作频繁，发布了新的可转债计划，旨在筹集10.81亿元资金，用于推动多个项目的建设并补充流动资金。此举标志着南京医药在融资道路上持续努力，自2009年以来，公司累计融资15次，总金额达376亿元。
本次募资计划涵盖四个主要项目：南京医药数字化转型项目、南京医药南京物流中心（二期）项目、福建同春生物医药产业园（一期）项目，以及补充流动资金。具体来说，数字化转型项目将致力于打造数字物流供应链平台、数字新零售运营平台和数字运营决策平台，以提升公司运营效率和智能化水平。物流中心（二期）项目和生物医药产业园项目则致力于提升公司在江苏、福建等区域的仓储、运输和分拣能力。
尽管这些项目前景看好，但南京医药在募资方案中明确指出，这些项目不会直接产生效益，而是通过改善信息化运营水平，间接提升公司整体竞争力。实际上，从募资投入来看，补充流动资金成为本次募资的重点之一，拟投入金额高达3.24亿元，仅次于福建同春生物医药产业园（一期）项目，显示出公司在资金方面的紧迫需求。
南京医药对流动资金的强烈依赖并非首次。回顾其融资历史，多次募资均被用于补充流动资金或置换有息负债。2016年和2021年的两次定增募资，均用于此目的。而公司的资产负债率也一直处于较高水平，2021年末至2023年末，南京医药的资产负债率分别为79.78%、78.85%和74.46%，均高于同行业平均水平。
南京医药的债务负担也较重。截至2023年末，公司的有息债务余额合计达到87.96亿元。而公司的业绩并未与规模相匹配，今年前三季度，南京医药的净利率在医药流通行业中位列倒数第七，尽管营业总收入达到409.38亿元，但归母净利润仅为4.42亿元，同比增长微乎其微。
更令人担忧的是，南京医药在分配股利、利润或偿付利息方面的支出远超其净利润。今年前三季度，公司支付的现金金额达到5.47亿元，远超同期的净利润。这表明，南京医药目前的资金状况并不乐观，更像是在为银行打工。尽管医药流通行业属于资金密集型行业，债务负担普遍较重，但南京医药的资金压力在同行中仍显得尤为突出。
面对这样的困境，南京医药需要不断通过短期融资来维持运转。然而，频繁融资也带来了更高的财务风险和成本压力。未来，南京医药如何在保持业务发展的同时，有效管理财务风险，将是其面临的重要挑战。
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